La Academia sueca reconoce el trabajo de los tres por su "análisis empírico del precio de los activos". Pero desde puntos de vista muy diferentes. Donde Fama ve eficiencia, Shiller distingue el factor de la "exuberancia irracional" y cree necesario tener en cuenta elementos sociológicos, culturales e históricos para explicar de forma realista el comportamiento de los mercados de valores.
El Comité considera que si bien "no es posible predecir si el precio de los bonos y acciones va a subir o bajar en los próximos días o semanas", sí es bastante muy "posible prever su recorrido de forma amplia a lo largo de períodos más largos de tiempo, como por ejemplo los próximos tres o cinco años". Y eso, afirma, "unos resultados que pueden parecer tan sorprendentes y contradictorios", han sido estudiados "y analizados por los laureados de este año".
Shiller era máximo favorito en las quinielas desde hace años. Los tres son expertos en finanzas y se ha reconocido "su trabajo empírico". Es uno de los grandes expertos mundiales en 'burbujas', fue capaz de anticipar la explosión de dos de las más grandes de la última década. En la primavera de 2000 vio la luz su 'Exuberancia irracional', un análisis de las burbujas especulativas, con especial atención a los particulares casos de la Bolsa y los bienes raíces, en el que además desmontaba el mito de las 'puntocom' y advertía de que las acciones de las nuevas empresas de Internet, evidentemente, no podrían seguir subiendo siempre.
Lars Peter Hansen, de 60 años, es profesor también en la Universidad de Chicago y ha desarrollado poderosas herramientas econométricas para la compensación del funcionamiento de los mercados y el precio de los activos.
Por su parte, Eugene Fama, profesor en Chicago, es el padre y uno de los grandes defensor de la hipótesis de los mercados eficientes, una visión que ha sido ampliamente criticada en los últimos años.
Sostiene que los mercados saben operar de forma racional con la información disponible, por lo que su precio ya descuenta todas las variable.
Shiller y el riesgo inmobiliario
A mediados de la década pasada, antes de la crisis de las hipotecas 'subprime' y el inicio de la crisis financiera, Shiller alertó igualmente sobre el riesgo inmobiliario. Es padre del Índice S&P Case-Shiller, un barómetro popularizado para pulsar el mercado inmobiliario estadounidense.
Shiller (1946) se graduó a mediados de los 60 del siglo pasando. Obtuvo un master por la Universidad de Michigan en 1967 y el doctorado en el prestigioso Massachusetts Institute of Technology en 1972.
A lo largo de su carrera ha escrito extensamente sobre los mercados financieros e innovación, mercado inmobiliario además de convertirse en el padre de la ‘behavioral economics’.
En 1989 publicó su primer gran libro, titulado 'Market Volability' (La volatilidad del mercado), un "análisis matemático y de comportamiento de las fluctuaciones de precios en los mercados especulativos". En 1993 dedicó Macro Markets: Creating Institutions for Managing Society's Largest Economic Risks a los mecanismos disponibles para la gestión del riesgo,
En el año 2008, apenas 13 meses después del inicio de la crisis de las ‘hipotecas basura’, lanzó a la imprenta 'Subprime Solution: How the Global Financial Crisis Happened and What to Do about It'. Y en 2009, el popular «'Espíritus Animales'», de inspiración keynesiana, junto a su amigo el también Nobel George Akerlof, explicando los mecanismos psicológicos que afectan al día a día de la economía.
El año pasado se publicó en español (Editorial Deusto) 'Las finanzas en una sociedad justa', con un subtítulo muy claro: "Dejemos de condenar el sistema financiero y, por el bien común, recuperémoslo", pues juega un papel esencial e insustituible en el modelo económico actual.
"El capitalismo financiero es una invención, y el proceso de inventarlo no ha terminado en absoluto", escribe en sus páginas. "Y por ello debe extenderse, democratizarse y humanizarse", dando a las personas "la capacidad de participar de igual a igual en el sistema financiero, con pleno acceso a la información y con los recursos, tanto humanos como electrónicos, para hacer un uso inteligente de sus oportunidades".
El año pasado, en una entrevista con EL MUNDO, Shiller se quitaba el cartel de favorito, indicando que éste era "más bien absurdo. Pero, desde luego, es una burbuja. Mis amigos y mi familia tratan de no hacer caso a esas especulaciones. Porque, si hay alguna ley en eso, es a que, cuanto más arriba estás en las quinielas, menos oportunidades tienes de que te den el Nobel".
Esa vez, el Nobel que anticipaba las burbujas, se equivocó.
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